2024中国上市公司发展论坛“市值管理与价值成长”闭门会于近日在福建晋江召开。闭门会围绕上市公司市值管理与价值成长这一主题，对上市公司市值管理监管指引展开深度解读，为中国上市公司市值管理的战略管理提供建设性的思路参考，推动其市值管理工作稳健前行。

  在会后采访中，雪天盐业独立董事、和君资本合伙人陈诚围绕和君资本在上市公司市值管理，以及《上市公司监管指引第10号——市值管理》出台之后对上市公司影响等方面阐述经验与见解。

  坚持价值管理，促进资本市场健康发展

  《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》）于2024年11月6日由中国证券监督管理委员会发布，指引明确了市值管理的操作手段和合规定义，推动上市公司更加注重内在价值的提升和股东回报。

  陈诚表示，《指引》明确了市值管理的七大类工具，如并购、回购、分红、增持等，为上市公司市值管理提供清晰操作指引。要求上市公司将市值管理工作写入管理制度，压实董事会责任。过去市值管理在部分上市公司战略层面未受重视，该文件出台后，将促使其在战略层面成为重要讨论话题，对上市公司长期价值增长有重要指导意义。

  上市公司的市值管理由来已久，《指引》的出台对上市公司过往的行为进行了系统性调整。陈诚在采访中强调，真正市值管理是价值管理，通过提升企业经营质地，如ROE提升、收入利润增长、资产规模扩大和产业方向变革等，来实现企业价值中枢提升，从而影响市值。而伪市值管理侧重于股价管理，如通过二级市场传播逻辑或干预小盘股股价等方式影响股价，但不直接作用于企业价值中枢。

  深度参与资本市场的发展之路

  对企业市值管理的精准解读，体现了和君资本对中国资本市场的充分理解。和君集团主业为咨询业务，在“咨询+商学=资本”一体两翼的商业模式下，十多年前成立市值管理研究中心，专注研究上市公司市值管理问题。多年以来深度参与资本市场发展之路，于2013年后发行二级市场基金和一级市场基金，投资上市公司，参与大宗定增，成为上市公司股东，自身投入数十亿资金，还曾是几家上市公司控股股东，在市值管理实操方面经验丰富，是中国资本市场知名的第三方服务机构。

  陈诚表示，构建资本战略认知体系，需要理解市值形成原理，倾听资本市场声音，避免经营者主观决策，确保产业方向与资本市场估值相契合。建立市值评估系统，建议国有上市公司将市值管理纳入考核体系，避免因考核导向与资本市场不同频导致业务发展与股价表现脱节。重视资本人才培养，上市公司应建立完整人才引入机制，广泛链接投行、证券基金背景等懂资本市场的人才。同时注重对高管资本战略和市值管理意识的培训，借助第三方机构不断提升相关能力。

统筹：孟汉霄

采写：徐曼曼 实习生周芳竹